什么是期权和期货 期货和期权之间的区别有哪些？

期货和期权之间的区别有哪些？

期货比期权合约更具流动性。

投资者不 不必担心期权可能的时间价值。其市场走势比期权合约更快，因为期权合约只与期货合约相关。对于平价期权，这个数字可能是50%，对于深虚期权，这个数字可能只有10%。

对于隔夜交易，期货合约更有意义。

与期权相比，它通常减少了滑点，而且由于期货波动更快，更容易进出。交易期权可能是一种更保守的方法，尤其是如果你使用期权差价策略。

期货期权是一种资产损失。

从技术上讲，期权每天都在贬值。随着期权接近到期，衰退往往会加剧。往正确的方向走，但是你的期权仍然无效，因为市场不足以抵消时间的下降，这可能会令人沮丧。

期权没有期货合约快。

你可以通过一次疯狂的交易迅速停止期货交易。你的期权风险有限，可以摆脱期货价格的剧烈波动。只要市场在规定的时间框架内实现目标，期权就会更安全。

期货有交割日期或到期日，必须提取或交割。

期权也有到期日。购买或出售期货标的物的权利在到期日到期。

期权交易和期货交易的区别主要有四点:一是两者的到期曲线不同。第二，它们的题材性质不同。第三，两者的保证金缴纳要求不同。第四，它们在实际套期保值中具有不同的功能和效果。其中，两者最重要的区别在于第一点和第四点。

下面，我就以上四点逐一进行详细分析。回答中可能会涉及到一些专业术语。如果你不 有什么不懂的，请关注我，一起讨论。

期权交易和期货交易的到期权益曲线是不同的。为了方便大家理解，我举一个具体的例子来说明。

现在买入/卖出一个豆粕看涨期权和豆粕期货，假设豆粕期权的行权价和豆粕期货的开盘价都是2800元/吨，期权费是180元/吨。

豆粕看涨期权和豆粕期货的到期权益曲线如下图所示。

如上图(横轴-市场价格)；

(1)期权权益曲线分析

期权的结构权益曲线明显是非线性的，即期权 由于标的物市场价格的波动，损益不对等。豆粕价格在2800元以下时，看涨期权多头亏损最大的是支付的期权费，180元/吨。空头看涨期权的最大利润，也就是收到的期权费，也是180元/吨。当市场价格在2800元-2980元之间时，多头看涨期权的亏损逐渐减少，空头看涨期权的利润也逐渐减少。当价格正好是2980元时，看涨期权的多头和空头都达到盈亏平衡点。其中，盈亏平衡点是指期权到期零盈亏时对应的价格。当市价在2980元以上时，看涨期权做多。开始盈利，市场价越高盈利越多，潜在盈利空间没有上限。此时，看涨期权的空头头寸开始亏损，潜在亏损空间没有上限。(2)期货权益曲线分析。

期货的权益曲线结构是线性的，即由于标的物市场价格的变化，期货盈亏相等。当市价低于2800元时，做多期货亏损，做空期货盈利，市价越低，盈亏越高。当市价等于2800元时，多空期货都达到盈亏平衡点。当市价超过2800元时，期货多头获利，期货空头亏损。市场价越高，盈亏越高。这是期权交易和期货交易的第一个也是最重要的区别。

期权交易和期货交易的标的物性质不同。期权交易是一种权利。继续前面的例子。豆粕看涨期权的买方有权在期权到期日以2800元/吨的价格买入豆粕。如果豆粕到期后的市场价格低于2800元，直接从市场上购买豆粕更优惠，不需要行权。而如果到期后豆粕市场价格高于2800元，那么选择行权。即期权赋予买方选择是否行权的权利。期货交易本身就是标的物。继续前面的例子。无论现货市场价格如何，一旦进入交割环节，豆粕的现货交割就必须按照期货交割价格进行。当然，在实际交易中，非现货套期保值企业一般不进入实物交割环节，而是带着盈利或止损离开。这是期权交易与期货交易的第二个区别，即交易标的性质的区别。

期权交易和期货交易的保证金缴纳要求是不同的。1.在期权交易中，空头支付交易保证金，多头支付期权费。

继续前面的例子。

豆粕看涨期权多头期权费为:180元/吨，每手1800元。其中，期权费是固定的，在购买期权时支付。豆粕看涨期权做空交易保证金的计算公式为:期权费MAX[期货保证金-0.5×虚值，0.5×期货保证金]。看涨期权的虚值是指当市场价格小于看涨期权的执行价格时，两者之间的差额就是虚值，而看跌期权则相反。另外，MAX是指取括号内的较大值进行计算。目前豆粕期货保证金比例为6%,每手10吨。

在实值或虚值的情况下，做空豆粕看涨期权支付的保证金如下；

若当日豆粕结算价为2600元/吨(虚值)，保证金= 10× (180max [2600× 6 % ﹣ 0.5× 200，0.5× 2600× 6 %]) = 2580元/手。若当日豆粕结算价为3000元/吨(实值)，保证金= 10×(180 max[3000×6 %﹣0.5×0，0.5×3000×6 %])= 3600元/手。二、期货交易中，多空双方都需要缴纳一定的交易保证金。

继续前面的例子。

当天的结算价是2600元/吨时，期货缴纳的交易保证金为:10×2600×6%=1560元/手。当日结算价为3000元/吨时，期货缴纳的交易保证金为:10×3000×6 % = 1800元/手。这是期权交易和期货交易的第三个区别，也就是保证金缴纳的区别。

期权交易和期货交易在套期保值中有不同的功能和作用。同样，我给你举个详细的例子，方便你理解。

假设一个农场一个月后需要购买豆粕，因为担心一个月后豆粕现货价格过高，农场决定套期保值。那么，套期保值的一种是购买豆粕看涨期权，套期保值的另一种是购买豆粕期货。

下面分别分析两种套期保值方法。

第一，购买豆粕看涨期权的套期保值效果分析

期权对冲的曲线如下图所示。

如上图；

如果一个月后豆粕价格下跌，农场可以从现货市场以更低的价格买入现货豆粕，那么现货端是盈利的(白线)。同时期权终端放弃行权，期权终端最大亏损180元/吨(蓝线)。如果一个月后豆粕价格上涨，养殖场会以更高的价格从现货市场购买现货豆粕，那么现货端就会亏损(白线)。同时期权终端执行期权，期权终端获得的利润用于弥补豆粕(蓝线)涨价带来的现货损失。现在把期权和现货(红线)结合起来看，套期保值中期权的权益曲线也是非线性的，既提供了套期保值效果，又没有锁定有利的价格变化带来的潜在收益。上例中，豆粕价格下跌时，农场也能从中获得收益。第二，购买豆粕期货的套期保值效果分析

期货套期保值曲线如下所示。

如上图；

如果一个月后豆粕价格下跌，养殖场可以以更低的价格买入现货豆粕，现货端盈利(白线)，期货端亏损(绿线)。如果一个月后豆粕价格上涨，养殖场要以更高的价格买入现货豆粕，现货端是亏损的(白线)，但期货端是盈利的(绿线)。把期货和现货结合起来，我们可以知道，期货套期保值在锁定风险的同时，也锁定了可能的收益(红线)，相当于完全放弃了有利的价格变动带来的潜在收益。在上面的例子中，当豆粕价格下跌时，农场可以 我不能从中获益。这是期权交易和期货交易的第四个区别，也就是套期保值效果和效果的区别。

综上所述，可以总结如下。

期权交易的权益曲线是非线性的，不仅可以提供套期保值效果，还可以获得有利的价格变动带来的收益。期货交易的权益曲线是非线性的，所以套期保值会锁定价格，即使价格变动有利，也无法获得收益。期权处理的是在未来买入或卖出标的物的权利，因此期权的买方在支付期权费的同时，不必支付额外的保证金。但是期货交易本身就是标的物，所以买卖双方都需要缴纳一定的交易保证金。逸翔金融:注册国际投资分析师【CIIA】。在这里，和你聊聊金融趣事！